高盛就内地医药行业发表研究报告,指CDMO企业的业绩反映该板块的周期维持稳健,能见度日益取决於后期及商业化项目的敞口,而非早期融资条件。而AI亦未有对订单量、订单积压质量或定价造成结构性破坏。
相反,医疗器械与医疗服务企业的业绩印证了不同股份的复苏进度参差。虽然大部分集中带量采购(VBP)与医保支付方式改革(DRG/DIP)的阻力似乎已被消化,但销量复苏、定价能力与盈利能见度仍存在差异。
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股份方面,该行对评级为「买入」的股份持更正面态度,包括药明康德(02359.HK) +17.100 (+13.571%) 沽空 $4.31亿; 比率 14.925% 、凯莱英(06821.HK) +7.400 (+7.048%) 沽空 $6.44百万; 比率 2.271% 、微创机器人(02252.HK) -0.420 (-1.338%) 沽空 $6.60百万; 比率 7.175% 及精锋医疗(02675.HK) -0.850 (-1.608%) 。另外,该行将爱康医疗(01789.HK) -0.130 (-1.901%) 沽空 $1.27百万; 比率 6.685% 评级升至「买入」,反映其执行力重启、利润率改善及中期能见度更清晰,并将微泰医疗(02235.HK) +0.180 (+2.308%) 升级至「中性」,因国内竞争影响优於预期,且有序达成2026年指引。
相反,该行对威高股份(01066.HK) -0.090 (-2.507%) 沽空 $1.31千万; 比率 19.625% 及通策医疗(600763.SH) +0.810 (+1.898%) 持谨慎态度,两者分别降级至「中性」及「沽售」。前者受累於持续的VBP相关利润压力及短期增长乏力,后者收入加速回升但仍不明朗,上行空间有限。(ss/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-28 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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